8 پیش‌بینی‌های اشتباه از آینده رمز ارزها

رایان براون/ سی‌ان‌بی‌سی: سال‌جاری میلادی، سال شروع زمستان در صنعت دارایی‌‌‌های رمزنگاری‌شده بود و در ماه‌‌‌های اخیر شاهد ورشکستگی و فروپاشی برخی شرکت‌های بزرگ فعال در حوزه این دارایی‌‌‌ها بوده‌‌‌ایم. همچنین قیمت ارزهای دیجیتالی به‌شدت کاهش یافته است. رویدادهای سال‌جاری سبب تعجب بسیاری از سرمایه‌گذاران شده و با توجه به رخ‌دادن حوادث غیرمنتظره و احتمال تکرار چنین حوادثی در آینده، پیش‌بینی آنچه در سال جدید میلادی رخ خواهد داد، دشوارتر شده است.

در ابتدای سال‌جاری میلادی عده‌‌‌ای از تحلیلگران، مدیران شرکت‌ها و نهادهای سرمایه‌گذاری ارقامی را برای قیمت بیت‌کوین در پایان سال‌ پیش‌بینی کردند. اکثر این پیش‌بینی‌‌‌ها مثبت بود و ارقام بسیار بالایی برای بیت‌کوین مطرح شد. عده کمی هم بودند که پیش‌بینی درستی کردند و گفتند قیمت‌ها به زیر ۲۰‌هزار دلار کاهش خواهد یافت.

در ابتدای سال عده زیادی از فعالان بازار دارایی‌‌‌های دیجیتالی نگاه مثبتی به این بازار داشتند؛ بنابراین رویدادهای منفی ماه‌‌‌های اخیر و سقوط قیمت‌ها سبب تعجب آنها شده است. روند کاهش قیمت ارزهای دیجیتالی در ماه آوریل یعنی هشت‌ماه پیش شروع شد و در ماه مه، با از میان رفتن «یو.اس.تی» که یک استیبل‌کوین الگوریتمی بود، شرایط رو به وخامت رفت. «یو.اس.تی» تناظر یک به یک با دلار داشت و با از میان رفتن آن، شرکت‌هایی که میزان بالایی از این استیبل‌کوین داشتند دچار مشکل شدند. صندوق «تری‌ارو کپیتال» که دیدگاه مثبتی نسبت به افق بازار دارایی‌‌‌های دیجیتالی داشت، به علت در تملک داشتن «یو.اس.تی» دچار ورشکستگی شد.

سپس در ماه نوامبر یعنی ماه گذشته، صرافی اف‌‌‌تی‌‌‌ایکس(FTX)  که یکی از صرافی‌های بزرگ ارز دیجیتالی در جهان بود، ورشکسته شد و اثرات این اتفاق در بخش‌‌‌های مختلف بازار دارایی‌‌‌های رمزنگاری‌شده مشاهده شد. در ۹ماه اخیر، بازار دارایی‌‌‌های دیجیتالی دچار مشکلات خاص خود بوده و تحولات یادشده از اعتماد سرمایه‌گذاران به این بازار کاسته است. اما نباید تاثیر افزایش نرخ‌های بهره در آمریکا بر رفتار سرمایه‌گذاران دارایی‌‌‌های دیجیتالی را نادیده گرفت. بانک‌مرکزی آمریکا برای مهار فشارهای تورمی به‌سرعت نرخ‌های بهره را بالا برده و این اقدام از جذابیت دارایی‌‌‌های پرریسک کاسته است. در ماه‌‌‌های اخیر شاهد افت شاخص‌‌‌های بورس و قیمت ارزهای دیجیتالی هستیم.

در واقع ترکیب دو عامل، یعنی نقایص متعدد محیط دارایی‌‌‌های دیجیتالی که سبب حوادثی نظیر ورشکستگی‌‌‌، سرقت دارایی و… شده و افزایش نرخ بهره در آمریکا و دیگر اقتصادهای توسعه‌‌‌یافته، زمینه را برای شروع زمستان در بازار دارایی‌‌‌های رمزنگاری‌شده فراهم کرده است.سیزده‌ماه پیش، قیمت بیت‌کوین در محدوده ۶۹هزار دلار قرار داشت؛ اما در ماه‌‌‌های اخیر قیمت این ارز ۷۵درصد کاهش یافته است. همچنین ارزش بازار ارزهای دیجیتالی بیش از ۲هزار میلیارد دلار کم شده است. در مطلب حاضر به پیش‌بینی‌‌‌هایی که درباره افق قیمت بیت‌کوین مطرح شده و علل تحقق‌نیافتن اکثر آنها اشاره می‌شود. از پیش‌بینی‌‌‌کنندگان سوال شده است که بر چه مبنایی چنین ارقامی را برای قیمت بیت‌کوین پیش‌بینی کردند و چرا پیش‌بینی آنها اشتباه بوده است.

1. نخستین مورد تیم دریپر است. در سال ۲۰۱۸ او طی کنفرانسی در آمستردام پیش‌بینی کرد که در پایان سال‌جاری میلادی قیمت بیت‌کوین به ۲۵۰‌هزار دلار افزایش خواهد یافت. اما حالا که چهارسال از آن تاریخ گذشته است، شاهد اشتباه‌بودن دیدگاه او هستیم. از او سوال شد که نظرش درباره وضعیت بازار چیست و او گفت: «هنوز هم معتقدم قیمت بیت‌کوین به آن رقم می‌‌‌رسد.» البته او زمان رسیدن قیمت‌ها به رقم ۲۵۰‌هزار دلار را ۶ماه تمدید کرده است و برای تحقق پیش‌بینی او قیمت بیت‌کوین باید ۱۴۰۰‌درصد بالا رود. دریپر می‌‌‌گوید، میزان سرمایه‌گذاری زنان در بیت‌کوین بسیار پایین است و هنگامی که آنها وارد بازار شوند قیمت‌ها به رقمی که پیش‌بینی کردم افزایش خواهد یافت.
2. دومین مورد آنتونی ترنچو، مدیر موسسه نکسو است. او در ماه آوریل پیش‌بینی کرد که قیمت بیت‌کوین ۱۲ماه بعد به ۱۰۰هزار دلار افزایش خواهد یافت. اگرچه هنوز چهارماه تا رسیدن به زمان پیش‌بینی ترنچو باقی مانده، اما او اعتراف کرده که بعید است قیمت‌ها تا آن سطح بالا رود. او گفته است: «سال گذشته وضعیت بازار بسیار خوب بود و شاهد حضور سرمایه‌گذاران نهادی بودیم؛ اما چند عامل از جمله استقراض بدون پشتوانه، میزان بالای استقراض‌‌‌ها و برخی فعالیت‌‌‌های فریبکارانه سبب شد وضعیت بازار به این شکل درآید. بعید می‌‌‌دانم قیمت بیت‌کوین در آینده نزدیک رشد پایدار و شدیدی داشته باشد. توصیه من به سرمایه‌گذاران علاقه‌‌‌مند به بازار دارایی‌‌‌های دیجیتالی این است که کمتر از ۱۰درصد سبد دارایی خود را به بیت‌کوین اختصاص دهند و ۵ تا ۱۰سال منتظر بمانند.»
3. سومین مورد گویدو بوهلر، مدیر پیشین بانک سوئیسی سبا (Seba) است. او در ابتدای سال‌جاری پیش‌بینی کرده بود که قیمت بیت‌کوین امسال به ۷۵‌هزار دلار می‌‌‌رسد. او معتقد بود سرمایه‌گذاران نهادی به رشد قیمت‌ها کمک خواهند کرد. در زمانی که بوهلر پیش‌بینی خود را مطرح کرد، قیمت بیت‌کوین ۴۵‌هزار دلار بود. در سال‌جاری قیمت این ارز دیجیتالی به ۵۰‌هزار دلار نرسید. او معتقد است طی سال‌جاری میلادی یک‌سال پر از شوک بوده است. جنگ اوکراین تغییرات بزرگی در پارادایم نظم جهانی و بازارهای مالی پدید آورده است. این جنگ سبب بی‌‌‌ثباتی بازارها و افزایش نرخ تورم شده و تمامی پیش‌بینی‌‌‌ها بی‌‌‌اعتبار شده‌‌‌اند. از سوی دیگر افزایش نرخ‌های بهره بر تمامی بازارها از جمله بازار ارزهای دیجیتالی تاثیر گذاشته است. همه مشاهده کرده‌‌‌اند که نرخ‌های بهره بر تمامی بازارها اثر می‌‌‌گذارد، در حالی که قبلا تصور می‌‌‌شد بازار ارزهای دیجیتالی با بازارهای سنتی همبستگی ندارد. فعالیت‌‌‌های فریبکارانه، فقدان مقررات و عدم‌مدیریت ریسک عوامل دیگری هستند که بر بازار ارزهای دیجیتالی اثر گذاشته‌‌‌اند و در سال جدید نیز اثر خواهند گذاشت. او همچنین معتقد است، قیمت بیت‌کوین در آینده‌ای که مشخص نیست چه وقت است، به ۷۵‌هزار دلار خواهد رسید.
4. چهارمین مورد پائولو آردوینو، مدیر فناوری بیت‌فینکس است که حدود هشت‌ماه پیش گفته بود قیمت بیت‌کوین ابتدا به زیر ۴۰‌هزار دلار کاهش می‌‌‌یابد؛ اما در پایان سال به رقمی بسیار بالاتر از ۵۰‌هزار دلار افزایش خواهد یافت، زیرا بسیاری از کشورها به این ارز علاقه نشان داده‌‌‌اند و تحولات مثبتی در این صنعت در حال رخ دادن است. در آن زمان که او این سخنان را می‌‌‌گفت، قیمت بیت‌کوین ۴۱‌هزار دلار بود. بخش نخست پیش‌بینی او تحقق یافت و قیمت‌ها به زیر ۴۰‌هزار دلار کاهش یافت؛ اما هرگز به بالاتر از آن رقم افزایش پیدا نکرد. او هنوز هم به مثبت‌بودن افق بازار و فناوری بلاک‌چین باور دارد؛ اما می‌‌‌گوید پیش‌بینی کار آسانی نیست.
5. مورد پنجم، دویچه‌بانک است که ۶ماه پیش در گزارشی پیش‌بینی کرد در پایان سال‌جاری میلادی قیمت بیت‌کوین به ۲۷‌هزار دلار خواهد رسید. آن زمان قیمت این ارز ۲۰‌هزار دلار بود. علت این پیش‌بینی آن بود که تحلیلگران دویچه‌بانک معتقد بودند در پایان سال شاخص استاندارد ‌اند پورز (S&P) در بورس آمریکا به ۴۷۵۰واحد افزایش خواهد یافت و همبستگی بورس آمریکا و قیمت بیت‌کوین زمینه رشد قیمت این ارز دیجیتالی را فراهم می‌کند. یکی از تحلیلگران این بانک می‌‌‌گوید، نرخ بالای تورم، افزایش نرخ‌های بهره و نرخ پایین رشد اقتصادی عواملی هستند که بر بازار دارایی‌‌‌های رمزنگاری‌شده فشار وارد می‌کنند.ورشکستگی شرکت‌های فعال در این حوزه به اعتماد سرمایه‌گذاران لطمه وارد کرده است. فقدان داده‌‌‌های قابل اتکا، فقدان شفافیت، تضاد منافع، فقدان مقررات موثر و کمبود نقدینگی عواملی هستند که به بازار لطمه زده‌‌‌اند و در سال جدید هم لطمه خواهند زد.
6. مورد ششم، بانک جی‌پی‌مورگان است که اوایل ماه گذشته پیش‌بینی کرد قیمت بیت‌کوین در پایان سال‌جاری به ۱۳‌هزار دلار کاهش می‌‌‌یابد. برخی تحلیلگران می‌‌‌گویند، با توجه به اینکه بانک‌مرکزی آمریکا سال آینده نیز نرخ‌های بهره را بالا خواهد برد قیمت بیت‌کوین به ۱۰‌هزار دلار کاهش می‌‌‌یابد.
7. مورد هفتم مارک موبیوس است که ماه مه، هنگامی که قیمت بیت‌کوین بالاتر از ۲۸‌هزار دلار بود، گفت قیمت‌ها به ۲۸‌هزار دلار کاهش می‌‌‌یابد، سپس رشد می‌کند و در نهایت به ۱۰‌هزار دلار خواهد رسید.
8. مورد هشتم کارول الکساندر، استاد مدیریت مالی دانشگاه ساسکس است. او دسامبر سال پیش گفته بود که قیمت بیت‌کوین در سال‌جاری به ۱۰هزار دلار یا پایین‌‌‌تر کاهش خواهد یافت. در آن زمان قیمت بیت‌کوین نسبت به اوج ۳۰درصد کاهش یافته بود. اما اکثر تحلیلگران معتقد بودند قیمت‌ها بار دیگر افزایش خواهد یافت. الکساندر جزو معدود تحلیلگرانی بود که به آینده بازار نگاه منفی داشت. او معتقد است بیت‌کوین ارزش ذاتی ندارد و عمدتا برای سفته‌‌‌بازی مورد استفاده قرار می‌گیرد. با آنکه قیمت بیت‌کوین به ۱۰‌هزار دلار کاهش نیافته، خانم الکساندر از دقت پیش‌بینی خود در مقایسه با دیگران، خشنود است.